导语：2019年6月亚博取款速度非常快，我国将对来自美国的木浆、废纸浆亚博取款速度非常快、成品纸加征关税，其中基本涵盖所有进口木浆种类亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，主要纸浆品种化学针叶浆亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快、化学阔叶浆均加征关税5%亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，源自美国的针叶浆占比约为20%亚博取款速度非常快，阔叶浆约为2.7%亚博取款速度非常快，对于美国木浆加税总体影响可控，小幅抬升木浆进口成本亚博取款速度非常快，海外木浆生产布局成为重要成本优势亚博取款速度非常快。对废纸浆加征20%关税，随着我国废纸进口政策趋严亚博取款速度非常快，在海外将废纸制成废纸浆进口成为一种技术可能亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，随着对美国废纸浆加税亚博取款速度非常快，其他国家海外基地之作废纸浆的价值愈加凸显亚博取款速度非常快。

1亚博取款速度非常快、废纸：2018年8月加征关税涵盖所有品种，加征关税税额为25%

2018年8月8日晚，我国关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税的公告》（税委会公告【2018】7号）亚博取款速度非常快，此次公告是我国关税税则委员会6月16日公布的《国务院关税税则委员会关于对原产于美国500亿美元进口商品加征关税的公告》（税委会公告【2018】5号）的部分调整亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，时间确定为2018年8月23日12点01分起实施加征关税。

《对美加征关税商品清单二》涵盖所有进口废纸品种亚博取款速度非常快，之前从美国进口废纸关税为0（美国享受最惠国待遇）亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，现加征关税为25%亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，意味着进口废纸的关税税额为=关税完税价格*25%亚博取款速度非常快。

我国国废品质较低亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，大量依赖进口亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快。我们预计国产箱板瓦楞纸价格将会继续上涨亚博取款速度非常快，国内成品纸价格波动以进口成品纸价格为限，价格上涨幅度将会决定纸企是否会因无法传导原材料价格上涨而发生吨纸盈利收缩的情况亚博取款速度非常快。

2亚博取款速度非常快、木浆及成品纸：主要木浆品种目前为5%税率亚博取款速度非常快，废纸浆加税20%

2019年6月亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，国务院关税税则委员会对共约600亿美元进口商品亚博取款速度非常快，分为5%亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快、10%、20%和25%四挡加征关税亚博取款速度非常快。本轮对美加征关税产品涉及木片原材料亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快、纸浆类亚博取款速度非常快、成品纸亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快。

涉及到造纸业的主要有前两位海关编号为47的木浆和编号为49的纸制品两大类，其中编号为47的木浆涉及25%、20%和5%三挡关税亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，主要集中在5%挡上；编号为48的纸制品涉及25%、20和5%三挡关税，主要集中在20%关税挡上亚博取款速度非常快。本次加征关税清单中不涉及废纸（前四位海关编号为4707）亚博取款速度非常快。

成品纸方面亚博取款速度非常快，主要的征税对象情况为：（1）新闻纸，加征关税主要为25%；（2）双胶纸亚博取款速度非常快，加征关税主要为20%和25%亚博取款速度非常快；（3）铜版纸：加征关税主要为5%和20%；（4）箱板瓦楞纸，加征关税主要为25%亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快；（5）牛皮纸亚博取款速度非常快，加征关税主要为5%和20%亚博取款速度非常快。（除上述外，还有其他文化纸、特种纸等）

（1）上游原材料木片：总体上对美国木片加税影响很小亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快。针叶木木片或木粒亚博取款速度非常快，加征关税20%，非针叶木木片或木粒亚博取款速度非常快，加征关税25%亚博取款速度非常快。针叶木片进口量39.92万吨体量较小，美国为第三大进口国亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，占比10.3%亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快。非针叶木片进口量1157.00万吨亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，美国占比极低。

（2）上游原材料废纸浆，目前影响较小亚博取款速度非常快，随着进口废纸政策趋严亚博取款速度非常快，未来在美国以外地区废纸打浆生产能力价值凸显：主要涉及从回收纸或纸板提取的纤维浆，加征关税20%亚博取款速度非常快，2016年我国共进口废纸浆（从回收纸或纸板提取的纤维浆，HS code:47062000）一共1.26万吨亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，其中美国占比22.1%，位列第二位亚博取款速度非常快。随着我国废纸进口政策趋严亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，在海外将废纸制成废纸浆进口成为一种技术可能亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，随着对美国废纸浆加税亚博取款速度非常快，其他国家海外基地之做废纸浆的价值愈加凸显亚博取款速度非常快。

（3）上游原材料木浆亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，提高我国木浆进口成本，木浆价格特别是针叶浆价格存在上行空间：基本涵盖所有进口木浆种类亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，主要纸浆品种化学针叶浆亚博取款速度非常快、化学阔叶浆均加征关税5%亚博取款速度非常快。2016年，我国共进口漂白硫酸盐针叶浆一共803.51万吨，其中美国位列第二位，占比20.1%亚博取款速度非常快；共进口漂白硫酸盐阔叶浆一共833.22万吨亚博取款速度非常快，美国位列第五位，占比2.7%，2017年我国自美国进口木浆占比9.19%亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，进口额12.6亿美元；2016年我国自美国进口废纸占比45.2%亚博取款速度非常快，进口额23.6亿美元亚博取款速度非常快。

如果中美贸易战持续升级亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，一方面将推高木浆价格亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快；另一方面可能加速我国严格执行废纸进口限制政策，国内废纸价格以及箱板瓦楞纸价格将呈现上涨趋势亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快。间接出口在我国箱板瓦楞纸需求结构中占比达到20%以上亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，如果贸易战致出口减少亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，箱板瓦楞纸的总体需求将受到一定影响。

中国木浆进口结构中，最主要的是漂白针叶木浆和漂白阔叶木浆亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快。如果中方对来自美国木浆进行关税反制亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，将会推高国内木浆价格亚博取款速度非常快，提高木浆系纸的生产成本。

（4）成品纸：各纸种均被纳入征税范围亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，新闻纸和双胶纸影响较小亚博取款速度非常快，铜版纸亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快、箱板纸亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快、瓦楞纸美国为主要进口地之一，进口成品纸成本抬升亚博取款速度非常快。主要的征税对象情况为：

其中亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，箱板瓦楞纸加征关税主要为25%亚博取款速度非常快；2017年我国瓦楞纸消费量2396万吨，进口量为65万吨，占比较小但进口量有大幅回升亚博取款速度非常快；其中美国位列第一位亚博取款速度非常快，占比25.6%亚博取款速度非常快，占比较大。

牛皮纸：加征关税主要为5%和20%，2017年我国箱板纸消费量2510万吨亚博取款速度非常快，进口量为137万吨；其中美国位列第一位亚博取款速度非常快，占比43.4%亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，占比较大亚博取款速度非常快。我国成品纸对外依存度低，进出口量占总产量比例低亚博取款速度非常快，各纸种进出口量占比均不超过20%亚博取款速度非常快。因此此次贸易战对成品纸需求影响不大亚博取款速度非常快。

3亚博取款速度非常快、美公布3000亿美元对华拟征关税清单亚博取款速度非常快，拟对中国印刷制品加税25%

美东时间5月13日亚博取款速度非常快，美国贸易代表办公室(USTR)发布公告亚博取款速度非常快，将就约3000亿美元中国商品加征25%关税征求意见并举行公开听证会，其中涉及到中国书籍亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快、报纸、印刷图画及其他印刷品;手稿、打字稿及设计图纸亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快。以2018年数据看亚博取款速度非常快，我国出口印刷品供给约38亿美元亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，其中对美出口超过50%亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，2018年出口印刷品累计101.6万吨亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快，对美出口印刷品约贡献50万吨左右文化纸需求亚博取款速度非常快亚博取款速度非常快。